Зависимость рынка коллективных инвестиций от поступающих пенсионных денег становится просто фатальной. Активы под управлением УК, рост которых, по данным «Эксперт РА», с начала года составил 3%, был спровоцирован очередным траншем из Пенсионного фонда России (ПФР). В результате в выигрыше оказались компании, специализирующиеся на работе с пенсионными накоплениями.
Сейчас российские управляющие аккумулировали у себя 2,8 трлн руб. клиентских средств, и, по прогнозам аналитиков «Эксперт РА», к концу года эта сумма достигнет 3—3,5 трлн руб. Однако отнюдь не успешные инвестиции стали причиной роста рынка. Если посмотреть на динамику капитала фондов, инвестирующих в Россию, то окажется, что с начала года он вырос на 5,6 млрд руб. Но этот рост был в большей степени связан с приростом активов закрытых фондов (на 10,3 млрд руб.), тогда как фонды, вкладывающие в фондовый рынок, напротив, потеряли 4,6 млрд руб. Чистый отток из фондов акций с начала года составил почти 6 млрд руб. «Мы не наблюдаем каких-либо существенных притоков денег инвесторов», — комментирует управляющий директор УК «Тройка Диалог» Антон Рахманов.
Как пишет РБК Daily, в этих условиях в выигрыше остаются управляющие, специализирующиеся на работе с пенсионными деньгами НПФ и ПФР. Именно у них по итогам полугодия наблюдается самый существенный прирост активов. В частности, абсолютным лидером по приросту активов с начала года (если не считать УК «Лидер», не предоставившую данных на 30 июня) стала связанная с одним из крупнейших пенсионных фондов — НПФ «ЛУКОЙЛ-Гарант» — группа «КапиталЪ»: ее активы во втором кварталевыросли почти на 8 млрд, а всего с начала года управляющие «Капитала» прирастили 37 млрд руб., увеличив клиентские средства под управлением на 20%.
Такой рост во многом связан с поступившим в апреле—июне на рынок очередным траншем из ПФР: по оценке экспертов, к управляющим пришло 70 млрд руб. Поэтому между УК возник некий дисбаланс, который отлично виден в рэнкинге «Эксперт РА». У игроков, бизнес которых сильно диверсифицирован между разными продуктами, наблюдается снижение активов под управлением. Наибольшие потери с начала года у УК «Тройка Диалог» (компания потеряла 9% от активов), что, по словам Антона Рахманова, связано с тем, что «произошла экспирация структурного продукта». В «Тройке Диалог» не уточнили, на каких именно бумагах потеряли управляющие.
Основным риском для дальнейшего роста рынка доверительного управления может стать отмена обязательности накопительного пенсионного страхования (ОПС). О возможности этого на прошлой неделе заявил глава Министерства труда и соцзащиты Максим Топилин, который сказал, что доля в 6% от страхового тарифа в ПФР создает достаточно серьезную часть дефицита ПФР — около 300—400 млрд руб. «Если ОПС отменят, то рынок, конечно, останется и даже будет развиваться. Но гораздо медленнее, чем мог бы: исчезнет мощный импульс для роста рынка», — считает председатель совета директоров группы «Капиталъ Управление активами» Сергей Михайлов. Гендиректор ИГ «Атон» Андрей Шеметов говорит, что с отменой ОПС ничего особенного в индустрии управления активами не произойдет: «Эти деньги все равно не работают как надо на фондовом рынке. Работать с ними рискованно и невыгодно, потому что существует сильный демпинг. Поэтому мы делаем ставку на другие направления бизнеса».
