Если несколько отвлечься от перспектив конкретных секторов и взглянуть на среднесрочные перспективы российского фондового рынка (а соответственно и перспективы вложений в ПИФы, негосударственные пенсионные фонды, другие инвестиции, завязанные на российский рынок), то в последние несколько дней произошло сразу несколько событий, способных оказать серьезное влияние на перспективу в год-два.
Не самая приятная новость для инвесторов (и хорошая новость для всех остальных) заключается в той решимости, с которой Алексей Кудрин и возглавляемый им Минфин собирается бороться с инфляцией. Борьба будет вестись монетарными методами, иными словами при помощи жесткого контроля над количеством денег в экономике. Последствиями могут стать укрепление рубля (что для инвесторов, может, и неплохо) и снижение ликвидности (количества свободных денег) в банковской системе. Часть существующих сейчас «лишних» денег идет на фондовый рынок, поддерживая рост цен на акции. Кроме того жесткость и бескомпромиссность в деле борьбы с инфляцией (а значит с избыточной денежной массой) может привести к проблемам в ряде банков, что в принципе способно породить цепную реакцию и банковский кризис. Впрочем, госбанки, скорее всего, не пострадают, хотя акции их могут еще подешеветь с нынешних и без того низких уровней.
Хорошая для инвесторов (и рискованная с точки зрения экономической ситуации) новость в предложении Медведева пустить деньги Фонда национального благосостояния на внутренний фондовый рынок. «Необходимо подумать о расширении возможностей инвестирования средств ФНБ в ряд инструментов, включая акции и облигации, то есть корпоративные бумаги самых разных эмитентов. Речь идет об эмитентах как заграничных, так и российских» - после такого недвусмысленного заявления Минфину сложно будет воспротивиться инвестированию средств суверенного фонда внутри страны. Это опасно, поскольку, вбухав деньги на внутреннем рынке, когда цены на нефть и активы высоки, государство еще сильнее надует цены на акции «голубых фишек». Когда (или если) цена на нефть упадет, фишки попадают, да и приток денег в фонд снизится, и поддерживать котировки будет нечем. Активы ФНБ упадут в цене и компенсироваться это обесценение не будет ничем. На мой взгляд, вложения в страны, только страдающие от высоких цен на нефть, выглядят гораздо разумнее, поскольку фонд будет либо пополняться за счет нефтяных сверхдоходов, либо будет извлекать прибыль из роста активов. Да и вложение денег ФНБ на внутреннем рынке может свести на нет всю героическую борьбу с инфляцией, которую собирается вести Минфин.
Так или иначе, когда решение будет окончательно принято и деньги Фонда национального благосостояния пойдут на российский рынок, можно ожидать хорошего роста котировок акций и паев ПИФов.